人民銀行副行長日前表示：“要深入研究新股發行制度改革，衰減對貨幣市場的新竹當舖利率和國債收益率曲線的影響。”這一言論表明新股新股發行製度一旦改革，與之密切相關的銀行打新股理財產品也將受到影響。

市場反應銀行已在研究對策

由於風險收益，收益較高，打新股理財產品在2007年準備受推崇，2007年的人民幣理財產品中，最受市場歡迎的應該就是打新股理財產品。步入2008年，“代客理財”的兩大陣地基金和銀行依然不約而同地對準了“打新股”類產品。諸如2008年第一隻新發基金，就是可以申購新股的匯兌增值增強債券基金，而銀行理財計劃也是類似的”那麼，一旦新股發行製度改革，打新理財產品到底會受到什麼樣的影響？

“大新銀行尚未出台，各方面也只是在作各種猜測，所以現在對於銀行來說還沒有很大的影響。”光大銀行寧波分行理財中心主任唐穎表示，光大銀行在新竹當舖理財產品創新上一直走得較快，因此按照改革結果的不同，銀行一定會隨後推出相應的理財產品。

中信銀行（5.070,0.00,0.00％）寧波分行零售銀行部副總經也表示總行正在研究相應對策。“對於銀行而言，有專門負責投資理財研究的部門，會根據目前市場投資環境的變化和客戶需求，推出相應的新竹當鋪 小額借款理財產品。”

制度猜想新股發行改革三大可能

目前，長期以來A股市場新股發行實行的是“搖錢”的方式，誰的資金多，誰的申購號就多，誰中籤的可能就大。這種向機構投資者傾斜的發行模式，存在“資本優先”的情況。致使很多大機構資金加入打新股一族，從而推高新股價格。中小散戶在“打新”的過程中完全是不容易中籤新股，而是對剛上市的新股寄予很大希望，積極購買，但隨後被套牢的概率也不小。

按照目前的發行機制，擁有巨額資金的機構投資者既可以參與網下配售，同時又可以在網上發行過程中實行資金申購，加之網上申購奉獻的是資金多多益善的政策，從而使機構投資者可以充分發揮資金量大的優勢，從而形成對新股發行份額的壟斷，分享現有的新股發行所帶來的絕大部分無風險收益。竹北當舖借款

據媒體報導，監管層目前正在考慮適度限制大機構，大資金在新股發行過程中的優勢。目前市場存在普遍預期的有這種方案。一是由現有的按資金申購，變成按賬戶配售新股，以保護中小投資者利益；二是進入香港市場的“一人若干股”的做法；三是恢復按市值配售。

根據上海媒體的報導，因為銀行打新股產品收益，主要來自中籤率和一二級市場差價，一旦如上所說按戶或按市值配售新股，則對打新股理財產品帶來影響，銀行很可能實際上，近期出現的當舖推薦打新股產品已經發生變化，在打新股之餘，即將投資債券，基金甚至未來的股指期貨等其他領域。

投資建議理性面對相關理財產品

2007年，不少投資者通過打新股理財產品獲得了滿意的收益率。銀行打新股產品一般都有15％的收益率，成為新股申購功能的債券型基金在新股發行分散密集期間，出現了跑贏股票基金的現象。

在2008年伊始，記者走訪了寧波市幾家銀行的理財諮詢部門，發現如今的投資者在面對該類型的產品中，在寧波，光大銀行與中信銀行是涉足打新股類。時已相對冷靜了。光大銀行寧波分行理財中心主任唐穎介紹說，由於目前市場流動性過強，導致打新股的中籤率越來越低，且首日增幅也較以前有明顯下降，所以2008特別是在市場還具有很多不確定因素的時候，新竹當舖借款條件投資者可以關註一些具有一定保底收益的打新股產品。

“總共有銀行都推出了打新股理財類產品，投資者選擇範圍更廣了，這也就在一定程度上分流了投資人群。”中信銀行寧波分行零售銀行部副總經理戴薇這樣解釋道，“以前很多投資者對新股收益在認識上存在偏差，認為收益應該是逐月遞增的，但實際上這個是會根據新股上市拋售時機的不同而有所區別。而在同一時期募集的產品，選擇的確，在經歷了中石油等事件後，大量投資者也開始逐漸認識和理解到打新股實際上並非像想像中的完美，其收益率也會根據股票及基金市場的變化而變化。

平安證券研究報告顯示，2008年新股申購資金收益率平均水平，很有可能重疊0.2％左右。由於新股申購資金凍結時間減少1天，新股申購資金周轉速度加快，故按一年60次資金周轉率計算的年化收益率，約12％。其他人表示，此水平是基於現有的新股申購制度上的，如果考慮新股申購制度的變化，未來產品的風險程度和預期收益都將發生變化。

來源：現代金報